การประเมินระบบ

เมื่อพิจารณาระบบหนึ่ง ระบบที่เราต้องดูไม่ใช่แค่สิ่งที่มันทำได้มากเพียงใด แต่เป็นสิ่งที่มันอาจจะสูญเสียไปอย่างไร นั่นคือวิถีชีวิตที่ยั่งยืนของผู้ค้าสินค้า ดังนั้น เมื่อตรวจสอบรายงานการทดสอบของระบบการซื้อขาย ดัชนีประสิทธิภาพใดที่แท้จริงแทนความเสี่ยงจากการใช้ระบบนี้ในการซื้อขาย? ข้าพเจ้าคิดว่า “การดึงทุนสูงสุด” (Maximum Drawdown) คือคำตอบที่ชัดเจนที่สุด

การดึงทุนสูงสุด

การดึงทุนสูงสุดคือค่าความแตกต่างสูงสุดระหว่างจุดสูงสุดของเส้นเงินทุน (Equity Curve) และจุดต่ำสุดถัดไปตลอดทั้งการทดสอบ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ถ้าข้าพเจ้าตัดสินใจใช้ระบบนี้ในการซื้อขาย สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดจะเป็นอย่างไร? สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดก็คือเมื่อข้าพเจ้าเริ่มซื้อขายด้วยมัน ขณะที่มันอยู่ในจุดสูงสุดของทุน และจากนั้นก็มาพบกับการดึงทุนสูงสุดในประวัติศาสตร์ ตัวอย่างเช่น ระบบนี้มีผลตอบแทนปีละ 100%, การดึงทุนสูงสุด 50,000 บาท ข้าพเจ้าเตรียมลงทุน 40,000 บาทในการซื้อขาย แล้วในปีหน้าข้าพเจ้าจะมีเงินในบัญชีเท่าไหร่? มีความเป็นไปได้หลากหลาย ข้าพเจ้าจะต้องดูว่ามันจะทำให้ข้าพเจ้าเสียไปมากที่สุดเท่าไร

สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด

มาดูสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด: สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดคือการพบกับการดึงทุนสูงสุดก่อนที่จะเห็นความหวังในการทำกำไรเลย เงินลงทุน 40,000 บาทที่ข้าพเจ้าใส่เข้าไปสูญเสียไปจนหมด นี่เป็นสิ่งที่มีความเป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ หากข้าพเจ้าเผชิญกับสิ่งนี้ แม้ว่าระบบนี้จะสามารถให้ผลตอบแทนได้ถึงห้าสิบเท่าต่อปี ก็ไม่ช่วยอะไรเลย เพราะข้าพเจ้าได้ออกจากระบบนั้นไปแล้ว รู้เรื่องสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดแล้ว สิ่งที่ข้าพเจ้าต้องทำอย่างแรกคือการลดขนาดของตำแหน่งการซื้อขาย เช่น ขณะที่การทดสอบระบบตั้งค่าซื้อขาย 1,000 หุ้นในการซื้อขายจริง ข้าพเจ้าอาจจะซื้อขายเพียง 200 หุ้น ซึ่งจะทำให้การดึงทุนสูงสุดในการซื้อขายจริงลดลงเหลือ 10,000 บาท ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ข้าพเจ้ายังเหลือทุน 30,000 บาท ข้าพเจ้าจะมีโอกาสที่จะกลับมาได้อีกครั้ง

การจัดการตำแหน่ง

จะกำหนดตำแหน่งที่เหมาะสมเป็นเท่าไหร่? นี่เกี่ยวข้องกับการจัดการเงินในเรื่องของการคำนวณตำแหน่ง การตั้งค่าที่ข้าพเจ้าค่อนข้างจะอนุรักษ์นิยม ใช้อัตราร้อยละคงที่ สำหรับการลงทุนแต่ละครั้ง มักจะตั้งใจที่จะเสียเงินร้อยละ 2 ของทุนทั้งหมด กล่าวคือ หากข้าพเจ้าลงทุน 100,000 บาท ในแต่ละครั้ง ข้าพเจ้าจะพร้อมที่จะเสี่ยง 2,000 บาท หากข้าพเจ้าซื้อหุ้นที่ราคา 40 บาท และคิดว่าจุดหยุดการขาดทุนจะต้องอยู่ที่ 35 บาท ความเสี่ยงต่อหุ้นหนึ่งจะเท่ากับ 5 บาท ข้าพเจ้าเพียงซื้อได้ 400 หุ้น ยังมีหลายวิธีในการกำหนดขนาดตำแหน่ง

ความไม่แน่นอน

มีจุดหนึ่งที่ผู้ค้าที่ใช้ระบบจำเป็นต้องมีสติ: การดึงทุนสูงสุดที่ระบบทดสอบระบุไว้เป็นเพียงค่าทางทฤษฎี ไม่ว่านานเท่าใดที่ข้าพเจ้าใช้ข้อมูลประวัติศาสตร์ในการทดสอบ ข้าพเจ้าก็ยังไม่สามารถรับประกันได้ว่าการดึงทุนสูงสุดในผลการทดลองนั้นคือ “สูงสุด” จริงๆ กล่าวคือ หลังจากที่ข้าพเจ้าเริ่มใช้ระบบนี้ในการซื้อขายจริง ข้าพเจ้ายังคงมีโอกาสที่จะเผชิญกับการดึงทุนที่มากกว่าที่เห็นในรายงานทดสอบและข้าพเจ้าไม่สามารถทราบได้ว่ามันจะมีขนาดเท่าไหร่ ฟังดูเหมือนเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แต่ลองคิดดูว่าทุกสิ่งที่เราทำก็มีความไม่แน่นอนมากมาย เช่น การนั่งเครื่องบินถือว่าเป็นเรื่องที่น่ากลัว เพราะไม่มีใครสามารถรับประกันได้ว่าการขึ้นเครื่องบินครั้งต่อไปจะไม่มีอุบัติเหตุ แต่เราก็ไม่ได้หยุดการบินไป ทำไม? เพราะโอกาสที่จะประสบอุบัติเหตุทางอากาศนั้นต่ำมาก คาดว่าอาจจะใช้เวลาถึงหนึ่งหมื่นปีและต้องบินบ่อยๆ จึงจะมีโอกาสประสบอุบัติเหตุสักครั้ง ในด้านการซื้อขายก็เช่นเดียวกัน สิ่งที่เราต้องทำคือการลดความน่าจะเป็นของการดึงทุนที่เป็นผลลัพธ์ที่เลวร้ายให้น้อยที่สุด ต่ำถึงระดับที่คาดว่าใช้เวลาซื้อขายหนึ่งหมื่นปีและต้องทำการซื้อขายบ่อยๆ เพื่อพบกับมัน

วิธีการลดความเสี่ยง

สามารถลดความน่าจะเป็นเหล่านี้ได้โดย:

• ใช้ข้อมูลทั้งหมดที่อาจเป็นไปได้ในการทดสอบ ชัดเจนว่าข้อมูลทดสอบที่ครอบคลุมช่วงเวลาที่ยาวนานจะมีโอกาสเจอความเสียหายทางการเงินน้อยกว่า
• เลือกระบบที่ไม่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงของ “การดึงทุนสูงสุด” การซื้อขายด้วยระบบที่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงเป็นสิ่งที่อันตรายอย่างยิ่ง ตลาดมักจะเปลี่ยนแปลง ขณะที่ระบบซื้อขายเมื่อเริ่มต้นจะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามอำเภอใจ สิ่งนี้เรียกร้องให้ระบบไม่ก่อให้เกิดการดึงทุนที่เป็นอันตรายเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์ นี่คือหลักการที่สำคัญที่สุดในการใช้ระบบการซื้อขาย
• ทำการสุ่มลำดับการดำเนินการซื้อขาย แล้วจำลองการแสดงผลของระบบตามลำดับการซื้อขายที่แตกต่างกัน สิ่งนี้มักถูกเรียกว่าสมการมอนติคาร์โล นอกจากนี้จากมุมมองการควบคุมความเสี่ยง การจำลองนี้มีประโยชน์หลักคือสามารถบอกเราได้ว่าหากการเกิดขึ้นของการซื้อขายมีลำดับที่ถูกสุ่มจัดเรียง เราจะพบกับการดึงทุนที่มีระดับใดบ้าง และโอกาสที่การดึงทุนเหล่านั้นจะเกิดขึ้นเป็นเท่าไหร่
• ใช้สินค้าที่ไม่มีความสัมพันธ์กันหลายชนิดหรือระบบการซื้อขายหลายระบบพร้อมกัน และจัดสรรทุนอย่างสมเหตุสมผลเพื่อลดความเสี่ยงทุน ผู้ค้าสามารถเลือกที่จะใช้หลายระบบการซื้อขายพร้อมกันสำหรับสินค้าที่เดียวกัน หรืออาจทำการซื้อขายในสามกรอบเวลาแตกต่างกัน หรือทำการซื้อขายในหลายๆ ตลาด ตราบใดที่ผลลัพธ์จากการดำเนินงานในระบบหรือในตลาดเหล่านั้นมีความสัมพันธ์กันต่ำ โอกาสในการสูญเสียทุนจะลดน้อยลงอย่างมาก

ในปัจจุบันมีซอฟต์แวร์บางชนิดที่สามารถใช้ในการทดสอบพอร์ตการลงทุน ซึ่งช่วยให้การควบคุมความเสี่ยงมีเครื่องมือที่ดีขึ้น